权益资本成本的估计

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权益资本成本实际上是股东的必要回报率。

小乐财报使用最主流的资本资产定价模型(CAPM),来估计权益资本成本。

资本资产定价模型(CAPM)公式如下:

ri:任意资本的必要回报率,及权益资本成本;

rf:无风险收益率,一般用国债的到期收益率来表示。

:是风险溢价。由于承担了不能够分散掉的系统性风险,而要求的超额回报。

E[Rm]:市场组合的预期回报率,一般使用指数的预期回报率。如上证指数,沪深300等。

βi:单一资产收益率相对于市场组合收益率的波动程度,是单一资产系统性风险的代表。

 

权益资本成本 = 无风险收益率+βx(组合收益率-无风险收益率)

 

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